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导读：
光伏全部国产化中的"藏宝图"
多线切割机成下一块金矿？
入口替代补全 光伏产业"生态拼图"
2011光伏行业投资战略：行业整体景气度仍向好(附股)
湘财证券：发现光伏中的诸侯 寻求电池中王者 荐3只新能源股
中国光伏全球半壁江山 8股行将发作
光伏全部国产化中的"藏宝图"
随着光伏产业高低游的全部国产化，更多的明星企业慢慢走到台前。本年以来精功科技、恒星科技的股价发挥阐发异常惊艳，光伏设备、辅料也开头成为二级市场上一个有目共睹的投资主题，相关企业的投资潜力正逐渐被发现。
业内人士以为，光伏产业未来5-10 年将高速发展，在高成本和高滋长预期下，国内的太阳能硅片、电池组件出产商大幅扩产，众多企业扩产速度超出100%。于是，光伏设备，如多晶硅铸锭炉、单晶生长炉、开方机、切片机等，和贝卡尔特动辄18万元一吨的价格相比。未来两年将迎来新一轮发作式需求增加。
股价疯涨，孙国顺却一脸笑容。
从7月23日到8月24日的短短一个月内，他所在的恒星科技从最低11元一路上涨到最高20.45元，涨幅接近100%。
这一个月中，公司一直连结沉默，没有对股价异行动出任何回应。也正于是，恒星科技在坊间被冠以"妖股"之名。但身为公司董秘的孙国顺却不得不疲于应对买卖所和投资者频频打来的问询电话。
"我们也有苦衷。"孙国顺过后对本报记者说，"其时公司正在秘密研发一个重大项目，而且没到必需信息披露的水平。"
但秘密还是被网上的一则雇用广告捅破。这则广告宣称：恒星科技要对外雇用一批埋头当真出产公司切割钢丝产品的操作工。动静一出刹时引爆市场，公司股价也宛若打了一针喜悦剂，到12月9日最上涨至35.73元，与最低价时相比涨幅高达262%。
"这是原来的人事经理在宣告雇用广告时无意间将公司秘密研发的重大项目泄漏到网上的，而且形式也有出入。"谈及此事，孙国顺一脸无法，"现在公司已对这私人事经理做了处置。"
即使如此，所谓秘密研发的重大项目却终于无法再失密。8月25日，恒星科技公告确认：目前正在研发新产品--超精细钢丝项目，主要用于切割晶硅太阳能电池的电池硅片，项目周围是每年5000吨。
传闻，这种钢丝是硅片出产过程中的第二大消磨品，仅次于硅料。因行业长期被外商控制，有较高技术壁垒，其毛利率可达40%-60%。
到这一刻，如坠云中的投资者终于幡然醒悟：原来光伏产业并不只有电池和多晶硅，包括切割钢丝、切割液、多晶硅铸锭炉等在内的辅料及设备也是一块未发现的"贫矿"。贝卡。由于这局限产品原先大多为跨国巨头垄断，虽成本十分丰厚，外界却知之甚少。但近年来，随着国产化浪潮在光伏产业链高低游无间延迟，壁垒终于逐渐被国内企业突破。
至此，光伏产业的整幅生态拼图终于垂垂清晰起来，而其在资本市场的潜力却还远未浮出……
涨幅262%的背后
伊河之水浩浩荡荡，日夜奔腾，出龙门后直冲至北与洛河相汇。相传古时，大禹曾在此治水，河图洛书亦在此现身，种种传说给这块沉淀千年的土地增添了几分沧桑与神秘。
恒星科技的巩义新厂就坐落在伊洛河畔，厂内同样有一块神秘的处所。
和恒星老厂相比，这座新厂占地500多亩，气势宏伟，布局有序，但大体与其他法式化厂区并无二致。
独一的不同在于最东侧的那间厂房。
到目前为止，那间厂房仍是恒星科技的"最高奥秘"，而门口刺眼的"阻止入内"血色警告牌也显露昭示它的矫矫不群。
"厂房外面可以容易拍，到车间里就阻止拍照啦。"在进入厂房前，恒星科技一位外部人士还不忘警告一遍记者。听听3d进宝图。
而事实上，从门外望进去，只看取得厂房内一片壮阔的车间，并不见得有何奇异。但直到穿过车间又绕过一道隔离墙后，厂房后部的数十台水箱拉丝机才一下映入眼皮--这里正是切割钢丝的出产场所。
只见每台拉丝机左右各是一个正在转动着的轮轴，左边的横置，左边的竖置。轮轴上密密麻麻缠绕着黄铜色的钢丝，左边的略粗，左边的却极细。两个轮轴经过议定齿轮传动，中心则要经过一个盛满深蓝色液体的水箱，传闻是配比好的皂液。在机器的轰鸣声中，水箱中的皂液无间翻腾，便如火山喷发前此起彼伏的岩浆。
"这些就是超精细钢丝了。"上述人士指着左边那个轮轴对本报记者说。但见下面的钢丝细微如发，准确不负"超精细"之名。
他随后告诉记者，这种钢丝的直径只有0.12毫米，而凡是人的头发直径亦只有0.09毫米。想知道福彩3d进宝图。
不过，拉拔的过程却十分不易。在最初拉拔时，钢丝很容易断。经过反复实验后，钢丝的拉拔长度会越来越长：从300公里、500公里、700公里，3d宝图。一直做到连续800公里无间，证据这一新产品终于研制胜利。
记者随后从一位业内人士处得悉，对切割钢丝来说，有两个目标很关键：一是断丝率，二是钢丝直径。目前，行业老大贝卡尔特的断丝率可能只有1-2%，国产的则相对高一些。
"原料不合适、操作不当都可能招致断丝。最终，要看客户的本钱才知道能否能担当这样的断丝率，由于在切割过程中钢丝一旦断了，硅片也就报废。"上述人士说。
当然，断丝率相对高一点的代价就是价值更自制。和贝卡尔特动辄18万元一吨的价值相比，国产超精细钢丝目前的价值区间在12万-16万元左右，但即使如此，这种钢丝的吨毛利仍可达五六万元。
如以每吨5万元毛利计算，假定5000吨全部达产，则恒星科技每年可新增毛利2.5亿元。而这家从镀锌钢丝钢绞线起家的企业去年成本总额也不过只有1.15亿元。
题目是这些切割钢丝能否都能卖掉？
资料显示，目前国内拟建、在建的多晶硅项目一共达10万吨，而每切割1吨多晶硅就必要用到0.6-0.8吨切割钢丝。"你可以算一下这块市场的容量有多大？"上述业内人士说。
言下之意，国产切割钢丝只须能出产进去且质量过得去，则根本不愁卖不掉。
业内测算，到2012年，国内的切割钢丝市场需求在7万吨左右。而本年，我国晶体硅切割量在6万吨左右，切割钢丝的需求量在4万吨左右，其中，贝卡尔特中国厂一家就供应约2.5万吨，此外大局限依赖入口。
"硅片切割三剑客"
作为A股上市公司中最先研制胜利切割钢丝并就手实现周围化出产的钢帘线企业，对于3d先进宝图。恒星科技显然不希望看着本身的老对手--钢帘线与切割钢丝的"行业一哥"贝卡尔特一家独大。
关键是扩产的速度。
"贝卡尔特明年的产量可能在2万吨以上，我们5000吨的量还是不能比，公司也想扩产。但切割钢丝的扩产有肃穆条件，不是说第一条出产线一般出产了，第二条就没有题目，拉拔工艺和电镀工艺等多种出产要素都会影响产品格量。"看待扩产，孙国顺11月3日接受本报记者采访时这样解释。
岂料话音刚落，11月11日，该公司就宣布拟非公然发行不超出3500万股，发行价值不低于23.5元，募集资金不超出7.24亿元，用于新增1.5万吨的切割钢丝产能建设。
这个时间间隔9月份5000吨项目正式公告仅仅畴前了两个月。
国信证券的一份研究显示，假若将现有5000吨产能研商在内，届时2万吨切割钢丝税后净成本将在4.8亿元左右，对增发后业绩孝敬抵达1.8元/股。
这恐怕可以解释为什么恒星科技股价在动静见光后仍在继续上涨。
而随着恒星"妖股"之名传开，其他几家光伏辅料企业也开头遭到资本市场体贴。
以硅片切割来说，切割钢丝只是这道工序的辅料之一。要完成一次胜利的晶体硅切割，还有两种耗材不可或缺：切割液（通常是聚乙二醇）和切割刃料（碳化硅等）。
从原理上讲，晶体硅多线切割其实就是将切割刃料与切割液混配的砂浆喷落在切割钢丝组成的线网上，经过议定高速行动使砂浆中的切割刃料与紧压在线网上的硅棒或硅锭皮相高速磨削。由于切割刃料颗粒有异常犀利敏锐的棱角，并且硬度远大于硅棒或硅锭的硬度，于是硅棒或硅锭与钢线接触的区域逐渐被切割刃料颗粒磨削掉，最终抵达切割的效果。在完成切割的同时，切割液则会带走切割过程中产生的热量及细粉。
目前在A股上市公司中，切割液的代表是奥克股份，切割刃料的代表则是新大新材。
前者当下内行业内连结了70%的市场份额。而为了坚持这一份额，其以牺牲毛利率为代价;以图在切割液市场发作式增加中率先垄断市场。
根据半年报，奥克股份切割液的毛利率仅为14.27%。有电池厂商反映，奥克股份在辽宁本部出产的切割液经上千公里运输至江苏后，比江苏本地小厂的价值还略低，可见其本钱控制能力。
而随着IPO的完成，奥克股份用募集资金在全国布局：哪里有环氧乙烷出产，其就临近设厂，锁定原料供应，同时缩短与下游客户间的运输间隔。这使得公司能继续巩固行业龙头职位。
不过，由于切割液可回收再欺骗，这在一定水平下限制了其想象空间。
新大新材是我国最早和周围最大的碳化硅切割刃料出产企业。根据中国电子原料行业协会预测，2009-2012 年硅片切割刃料国内市场需求量分别达8.2 万吨、13.1 万吨、22.6 万吨和29.5 万吨，可见这块市场仍存在较大的增加空间。
"假若看好多晶硅行业，那么买多晶硅企业一定好，由于国内产能亟待开释，未来降价是大势所趋。而一旦多晶硅产能开释，用于硅片切割的耗材需求就会大增，这些出产辅料的公司反倒是更好的投资标的。"一位行业人士语重心长地说。
也于是，上述三家企业被坊间戏称为"硅片切割三剑客"。
设备国产化中的"藏宝图"
即使恒星科技下半年的股价涨幅已然不小，和贝卡尔特动辄18万元一吨的价格相比。但和本年全年涨幅最大的精功科技相比却还是有所不及。截至12月24日，后者本年的涨幅高达224%，而前者这一数字为105%。
正如恒星科技的胜利在于其实现了切割钢丝领域的入口替代一样，精功科技、天龙光电等光伏设备企业之所以在资本市场风生水起，也是拜入口替代所赐。
一直以来，中国的光伏组件和电池即使已做到全球产能最大，相关出产设备却高度依赖入口，装置国产化率仅为10%，如多晶硅铸锭炉就长期由美国的GT Solar垄断。
但随着精功科技、天龙光电等设备企业的兴起，格局正阒然发生改变。
目前，精功科技研制胜利了国内首台多晶硅铸锭炉，并实现批量出产，本年更连续成果多笔大订单，股价飞涨自不待言。
而以单晶炉起家的天龙光电本年同样大举涉足多晶炉市场。本报记者日前走访该公司得悉，其IPO募集资金 的投向之一就是年产150台多晶硅铸锭炉项目。本年早些光阴，国内一个客户曾将天龙光电提供试用的多晶炉与GT同类设备在同等条件下放在一起运转三个月，对照效果颇令人欣喜。
"试用下来发现，想知道3的先进宝图。我们的设备和GT设备稳定性相当，目标也差不多。于是从8月份起，我们的多晶硅铸锭炉就开头试产，一共投了25台，现已完成15台，另外10台正在装置。"天龙光电证券事务代表吕松对本报记者说。
据了解，国产多晶炉的市场价目前每台在270万元左右，毛利率可达35%到36%。
为了让客户更快接受公司的多晶炉，天龙光电还制造了一座示范工厂。本报记者一个多月前在现场看到，这座示范工厂已在举行末了的装修，设备也陆续抵达。
"这座厂的设计容量是20台多晶炉以及与之成婚的硅片出产设备，本年至多可装置10台。除了炉子外还有后续的硅片出产，这可以使客户直观看到多晶炉运转环境。"吕松说。
他表示，示范工厂出产出的硅片还可以发卖。假若按本年的市场行情，仅这10台炉子及配套硅片设备就可实现3500万成本。
而150台多晶炉项目则到明年1月后无望周围化出产，"一般环境下，明年可做到月产10台，全年可做到100台以上。"吕松说。
此前，天龙光电还用超募资金收购了上海杰姆斯。后者主要出产与单晶炉配套的石墨热场（加热保温体系）。根据收购协议，杰姆斯本年将保证2500万成本，应许明年是3000万的净成本，假若达不到，受让方将以现金补足。
值得注意的是，天龙光电还开头投产LED蓝宝石炉，这一受投资者高度体贴的新设备可能成为公司未来的焦点竞争力。
"我们目前已接受日本住友、京瓷客户代工订单，并已拉出蓝宝石晶体。同时，我们还本身研发了一系列国产宝石炉，先出一局限给客户试用，日前也已拉出晶体。试用下来炉子没什么大题目，只必要小的更始。"吕松说。
即使不愿透露完全的成本率，但记者从业内了解到，LED蓝宝石炉的毛利率实在肯定比单晶炉要高。
"在这方面公司已走在国内前列，由于我们已开头出货。"吕松说，"这个行业有点像05、06年的单晶炉，发展势头很快。"
据测算，上述多晶硅铸锭炉、蓝宝石炉以及上海杰姆斯等都将在明年实现产能开释，你知道相比。届时给公司每股收益带来的增厚可接近1元。
恐怕明年，才是设备、辅料国产化真正成果的季候。 （上证 本报记者周帆、胡义伟对本文也有孝敬）
多线切割机成下一块金矿？
由于本年以来精功科技、恒星科技的股价发挥阐发异常惊艳，光伏设备、辅料也开头成为二级市场上一个有目共睹的投资主题，相关企业的投资潜力正逐渐被发现。
"目前，电池片厂商大周围扩产在即，设备的新一轮需求增加行未来畴昔临。"国海证券理会师张晓霞表示，光伏产业未来5-10 年将高速发展，在高成本和高滋长预期下，国内的太阳能硅片、电池组件出产商大幅扩产，众多企业扩产速度超出100%。于是，光伏设备，如多晶硅铸锭炉、单晶生长炉、开方机、切片机等，3的先进宝图。未来两年将迎来新一轮发作式需求增加。
她指出，设备制造是行业的焦点技术和高附加价值所在。各设备的细分市场在2007 年以前均被国外企业垄断。近年来，国内企业经过议定自主研发，仰仗国内低出产本钱和产业支持政策，正逐步进入光伏设备市场。国度发改委明确提出要进步新能源产业的技术装置水平，太阳能装置制造商获得15%的优惠税率，并在技术研发上取得国度的鼎力大举支持。
"此刻，单晶硅生长炉已实在完全实现国产化，多晶硅铸锭炉的国产份额正在上升，而开方机、多线切割机设备也开头有国内企业参与。"在张晓霞看来，装置制造产业的技术壁垒高，已进入的企业可以在较长时间内连结较高的成本率，其实价格。其滋长性和盈利能力被看好。
至于未来这一领域的投资机遇，多位行业高层不约而合向本报记者表达了对多线切割机（即切片机）国产化的守候。
国内某大型多晶硅企业的高层告诉本报记者，目前大大都光伏设备都已实现国产化，只有切片机制造还高度依赖入口。
"国产设备的性价比已不亚于国外。而国产化进程的加速使多晶硅制造本钱在迅速下降，其他电池、组件等本钱也都在低落。"该人士说。
江西赛维相关人士也表示，公司硅片出产所需的耗材已主要从三家国内厂商购置，但切片机还是购置自国外，"假若切片机能够国产化，公司也将研商使用国产设备"。
"国内的切片机目前主要还依靠入口，但已经有国内企业在试制。"阿特斯董事长瞿晓铧在接受本报采访时说。
本报记者随后了解到，天龙光电有可能成为较早实现多线切割机国产化突破的公司。据该公司证券事务代表吕松透露，公司位于河南新乡的一家控股公司新乡数控已经出产出多线切割机，相关设备也在研发过程中。
至于明年光伏市场会否有体系风险，他表示并不系念，"光伏就算有风险首先影响的也是组件厂，之后是电池、硅片厂，末了才影响到设备厂。最下游反而风险最小。而且设备厂不存在资产减值，相比之下，下游厂会买很多硅料，风险就相对较大。"(上证)
入口替代补全 光伏产业"生态拼图"
设备、辅料的国产化对国内整个光伏产业和产业链意味着什么？作为下游客户的硅片和组件企业无疑最有发言权。
"随着中国光伏龙头企业在组件、终端市场取得上风，带动了整个产业链的发展，在中国整个光伏行业已造成一个大生态。原来谈光伏，可能仅仅从组件到电池片制造再到多晶硅这一条产业链，但现在却对很多横向的产业也有了促动。"阿特斯阳光电力董事长瞿晓铧在谈到光伏国产化的题目时如是说。
他告诉本报记者，在四五年前，光伏组件辅料都是采购自国外，而现在已逐步移到国内。这对光伏本钱下降带来的好处是不言而喻的--假若仅从封装原料来看，就可使组件本钱下降10%-15%。
在他看来，国产化对产业的促动十显露显，如太阳能封装原料的国产化就对很多高分子化工行业产生大宗新的需求，高透光的钢化玻璃国产化后对特殊玻璃制造也造成强健的需求。此外，光伏组件制造对特种铝材也会产生很大需求。学习彩票3的。
"最终，辅料、设备国产化水平的擢升将使得一个完整的产业生态在光伏企业身边逐步确立起来，产业链的效率会由此大幅进步。"瞿晓铧以为，随着这平生态的造成，光伏行业将开头具备一种从本钱、质量连结持续竞争力的先决条件。而这将使中国光伏产业在未来能抵消人民币贬值、社会福利进步等不利要素，令光伏在未来5年、10年乃至20年中都连结全球性的竞争上风。
他表示，迎接并支持设备国产化的趋向。
"整条产业链中有的德国人做得好、有的瑞典人做得好，有的中国人做得好，这都很一般。我们必要的是光伏行业的全球共赢。只有共赢，才干长久均衡地发展。"瞿晓铧对此颇为清醒。对比一下3d进宝图。
他表示，公司在抉择供货商时主要还是看性价比，"既然引入国产化的设备和辅料，就是由于性价比已经抵达一定水平。"
事实上，打开中国光伏产业的编年史，可清楚窥见一条从最早的组件、电池到硅片再到硅料的国产化轨迹。此刻，随着设备和辅料也实现国产化，中国光伏产业生态的末了一块"拼图"行将补全，而中国光伏企业在面对群情关于国内光伏业"两端在外"、关键技术缺失的诟病时，也终于可以眉飞色舞。(上证)
2011光伏行业投资战略：行业整体景气度仍向好(附股)
在争议中前行产业链分化不可制止--2011年光伏行业投资战略
整体景气度依然向好，明年行情被局限透支。长期来看，光伏发电在发电量中占比还很低，有极大的擢升空间，发电本钱下降将持续促进下游需求。短期而言，欧洲各国下调补贴使得众多集成商赶在政策改变前完成装置，这促进了2010年装机容量的超预期增加，但也透支了来年的行情。听说3d进宝图。我们果断2011年欧洲市场难以再现本年的高增加；与此同时，其他国度有可能出现亮点，美国―千万屋顶商酌的实施和中国四部委的联合行动预示着这两个装机潜力最大的市场开头加速发动，―失之东隅收之桑榆，行业整体景气度依然向好。
产能扩张并非自觉激进。下游纷繁扩产并非企业自觉激进，充足在手订单、明年全球市场不确定性、对光伏行业长期看好等均是扩产来由。我国本年多晶硅入口量将抵达4万吨。预计2011年～2012年，我国多晶硅产能变化不大。与此同时，国际厂商纷繁扩产，预计明年多晶硅入口比例将进一步加大。总体而言，下游电池片与组件扩产幅度大于下游多晶硅。
看好下游多晶硅，下游有风险。由于年中的―抢补贴‖热潮已过，明年需求增速很可能不及本年，加上近期电池片与组件厂商大幅扩产，市场中存在看待这个环节产能过剩的担忧，这些是近期组件价值下跌的来由。下游与下游扩产速度之差将对明年多晶硅价值造成支撑。同时研商到多晶硅全行业出产本钱下降以及明年光伏需求难现本年高增加的要素，我们预计明年多晶硅价值将稳定在一个较小的区间内运转，企业盈利水平取决于其本钱控制能力。
看好具有一体化能力的下游公司及有本钱控制能力的下游公司。重点体贴天威保变、向日葵()、海通集团、乐山电力、鄂尔多斯、天龙光电。(东海证券)
湘财证券：发现光伏中的诸侯 寻求电池中王者 荐3只新能源股
投资要点：
光伏与电池行业均处于高速增加前夜。在洁净发电环节，我国规划的光伏装机年均增速为42%，是新能源发电中增速最高的板块；遭到国内外政策的促使，以及本钱的下降，预计光伏发电将在五年内实现平价上网，届时无望迎来指数式增加。而在洁净配电/用电环节，储能电站和电动汽车具有准确的可行性，市场前景达观；目前商业化进程正在稳步推进，需求市场处于突破前的蓄力阶段。
光伏行业明年需求放缓，中长期高增加趋向不改。遭到欧洲主要光伏装置国2011年下调补贴的影响，全球市场的装机量预计将增加20%以下，相比本年100%的增速出现大幅放缓。而国内光伏组件产能扩张迅速，预计明年将出现供过于求的反转，届时产品价值不容达观，行业毛利率水平将会普降。基于对2011年后行业增速克复的预期，我们以为明年上半年光伏估值将有所回落，提供中期布局的机缘。
投资倡导：2011年体贴光伏配套中的诸侯型企业。倡导体贴光伏制造公司中，具有技术积聚、规划明确的龙头类公司，在未来可能的行业整合中这类公司仍可利于不败之地，分享迟到的市场蛋糕。明年配套企业的发挥阐发将优于制造企业，来由在于竞争剧烈水平较低，受行业供需波动影响较小，我们对产业链中的看好水平排序为"集成办事>耗材>设备>制造"。技术途径方面，我们以为CPV与CIGS薄膜将在2011年引领市场热点。
动力、储能电池市场行将出现，蓄势待发。国度商酌3年内在25个试点都市运转千辆新能源汽车，目前已推出了16批上百辆的新能源汽车车型，以这些示范项目为先导市场，以潜在的私人需求为后援，动力电池将在明年正式造成小周围的市场。储能电站的建设现时还依赖于电网投资，近期需求量有限，3的先进宝图。而随着储能电池本钱的下降和差别电价的扩大，商业化运营的储能电站将有利可图，市场周围也处于蓄势待发形态。
投资倡导：技术和市场晴朗化，布局未来的领军者。随着动力电池法式体系的逐渐幼稚，以及在整车上适用检验的进度推进，明年各类动力/储能电池产品在技术和市场上的差距将越来越晴朗化。我们以为板块会从目前的概念炒作渐趋感性，并出现估值分化。看待局限不具竞争实力的企业，其业绩预期会偏向悲观；而多数在技术上有考证、市场上占先机的企业，由于突破了双重壁垒，将可能成为未来的领军者，估值将获进一步擢升。
个股推举。我们推举具有大周围量产前景、强本钱控制能力、项目经验富厚的拓日新能(002218)，率先实现切割线国产化、并寻机介入光伏制造领域的恒星科技(002132)，电动汽车和电池方面投资的资产优良、股权鼓动勉励彰显业绩达观的中国宝安(000009).（湘财证券）
中国光伏全球半壁江山 8股行将发作
中国可再生能源学会光伏专委会主任赵玉文接受记者采访时表示，本年我国光伏产品总产量可能占据全球"半壁江山"，产量可能超出8GW，而全球的光伏产品总产量在15-16GW。业内人士以为，国度能源局确定的2020年我国光伏发电装机抵达20GW的主意，仍过于守旧。听说万元。作为光伏电池出产大国，在未来我国光伏上网电价逐步低落、光伏市场陆续发动的前提下，光伏电池的下游--晶硅、非晶硅以及太阳能电池玻璃等下游新原料，将长期看好。
长期看好太阳能电池原料
新能源原料是指实现新能源的转化和欺骗以及发展新能源技术中所要用到的关键原料。其中，电池原料是重要组成局限。电池原料又包括太阳能电池、锂离子电池、镍氢电池、燃料电池和移动电池等。
太阳能光伏电池间接将太阳能转化为电能，具有环保、资源取之不尽等优点。目前，欺骗太阳能的光伏发电体系正处在蓬勃发展时期，光伏发电已成为最近几年发展最迅速的产业之一。
目前太阳能电池的焦点原料有单晶硅、多晶硅和非晶硅薄膜等。单晶硅太阳能电池转换效率最高，技术也最为幼稚，但本钱较高。本钱更低的多晶硅太阳能电池，其技术水平擢升很快，与单晶硅的差距正在逐步减小。
此外，非晶硅薄膜电池也成为研究重点，其具有用原料少、制造工艺单纯、耗能少、可大面积连续出产、可用玻璃或不锈钢等低本钱原料作为衬底等特性，目前不够的是与晶硅薄膜相比转换率仍显过低。
相打开游公司受害
相关机构预计，到2030年，太阳能发电将占世界电力供应的10%以上，2050年抵达20%以上，强健的市场需求将带动太阳能电池以及下游原料产业的迅速发展，相关公司也将由此受害。（.中.国.证.券.报）

奥克股份（）：光伏辅料龙头 新材拉动增加
光伏辅料高速增加，新原料项目开头发作
公司是光伏下游关键辅料，切割液行业的龙头企业。受害未来5 年光伏市场40%以上的复合增加，切割液业务将连结30%以上增速。公司处于光伏产业链中价值迟钝度最低的环节，随着原原料环氧乙烷的长期产能过剩，奥克股份的采购本钱长期下降。新产品聚羧酸型减水剂，在建筑大型化、高端化需求的背景下，本年以来开头发作。硅片项目2011 年起孝敬业绩，也将为公司业绩提供强无力的拉动。
我们看好光伏市场的中长期高速增加，同时看好公司新原料产品的研发和推广。
预计11、12 年业绩2.46 元，4.12 元。公司未来3 年业复合增速60%，未来5 年可能实现10 倍增加。合理价值86 元，对应11 年35 倍市盈率，倡导买入。
辅导光伏产业链上风环节，未来5 年切割液复合增加超出30%
公司在切割液环节独占70%的份额。该环节，在光伏产业链中属下游焦点辅料，竞争格局凑集，价值迟钝度低。在光伏行业"盈利能力哑铃化"的大趋向下，该环节是产业链中最佳的投资方向。
市场担忧回收液的欺骗及来自金刚线的替代，而我们以为：1)假定切割液每次耗费30%，而回收液平均使用一次，则其占比不超出35%，目前已经在25%左右，我不知道福彩3d进宝图。未来替代空间小；2)金刚线技术幼稚和推广到切片领域，在可见的未来难以实现。
即使发生，也仍必要使用切割液。即使种类可能变化，但现有龙头仍将占据市场。
未来5 年，光伏发电本钱在越来越多的区域接近或低于居民用电电价，并仍以每年10-15%的速度迅速下降。光伏市场增速将不低于畴前10 年40%以上的平均水平，且随时可能出现超凡规发展。研商替代技术的影响，公司切割液业务未来5 年复合增速将超出30%。
盈利能力已经见底，新项目孕育发作
本年环氧乙烷受国际油价和供需形势影响出现大幅降价，对公司盈利能力造成挤压。然而70%的环氧乙烷用于乙二醇的出产，随着国内环氧乙烷的迅速扩产，和入口乙二醇的大幅降价，公司本钱已经过顶。
公司与硅片行业抢先企业锦州阳光能源协作，欺骗既有经验企业的管理与发卖，实现了对下游市场的迅速切入，行将拉动业绩大幅增加。本年公司减水剂聚醚市场份额由原来的25%已上升到陈说期内的33%。未来建筑大型化高端化趋向将拉动三代减水剂高速增加，成为公司未来高速增加的另一策动机。（光大证券）

海通集团（）：丽都转身 尽享光伏盛宴
资产置换获证监会受理，重组进程加速。海通集团与亿晶光电的资产置换已于9月15日收到证监会许可请求受理通知书，重组胜利确定性加强，预计本年年底完成。届时，看着3d宝图。公司将成为A股市场上首家具有完整光伏产业链的纯光伏企业。
旭日行业，滋长性极好。2010年是光伏产业不俗气的一年，仅上半年新增装机容量就抵达7GW，预计全年可以抵达15GW。受害于各国政策支持和市场回暖，电池组件的出货量会有本质性擢升。
垂直一体化，中国企业的最佳抉择。晶硅电池由于其幼稚的技术、周围和本钱上风，占据了光伏电池80%的市场份额，其转化率将以每年0.5-1%的水平增加，制造本钱则以5-10%的速率稳步下降。作为逐步向周围驱动阶段过度的行业，制造性技术显得尤为重要，从铸锭到电池组件的垂直一体化是光伏组件本钱控制的最佳抉择，也是我国企业最能发挥制造性技术上风的环节。
国内组件上市公司龙头，本钱控制能力强。亿晶光电是我国海洋排名第八的组件出产商，前7名都在国外上市，一旦重组完成，公司将成为A股市场上的电池组件龙头，并无望借助融资平台进一步扩张。网上如何购买彩票。公司垂直一体化规划有助于控制本钱，其形式将成为光伏企业发展的胜利范式。
我们预计公司10、11、12年的EPS分别为1.37元、1.73元、1.88元，按11年25-30倍市盈率，主意价43.4-52元，鉴于对公司的长期发展预期，予以"推举"的投资评级。（国联证券）

精功科技（002006）：历史性大单，3d进宝图。见证国内光伏设备龙头兴起
历史性大单，见证国内光伏设备龙头兴起
公司25日公告，于当日与江苏协鑫硅原料科技发展有限公司签约，拟于明年6月30日前，提供150台(套)多晶硅铸锭炉，供其铸锭项目扩产所需。合同总价4.02亿元。此次大单进账，加上后期公告的订单，公司公告的在手订单242台，且全部交纳了20%的预付款，几无违约风险。预计这些订单全部在明年结算，锁定公司业绩的微弱发作。
公司进入光伏设备市场3年，终于崭露头角，成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司入口替代的步伐。预计11、12年业绩1.51元、2.34元。公司合理价值53元，对应11年35倍市盈率，倡导买入。
公司业绩拐点已到，未来5年光伏业务复合增加超50%
公司25日公告，于当日与江苏协鑫硅原料科技发展有限公司签约，拟于明年6月30日前，提供150台(套)多晶硅铸锭炉，供其铸锭项目扩产所需。合同总价4.02亿元。此次大单进账，加上后期公告的订单，公司公告的在手订单242台，且全部交纳了20%的预付款，几无违约风险。预计这些订单全部在明年结算，锁定公司业绩的微弱发作。
公司进入光伏设备市场3年，终于崭露头角，成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司入口替代的步伐。预计11、12年业绩1.51元、2.34元。公司合理价值53元，对应11年35倍市盈率，学会动辄。倡导买入。
铸锭炉市场5年10倍，精功科技代表的国内厂家将成最大受害者
本年国内多晶铸锭炉装置量约1000台。遵照2010年15GW新增装机，光伏市场未来5年连结40%的复合增速，组件产量/装置量之比坚持1.5倍，则2015年铸锭炉市场需求将为台，市场总量300亿元，复合增速60%。
随着技术水平的进步，国内大厂对设备定制化需求强烈。正本占据市场支流的入口厂商，难以提供深远客户的定制化办事。而以精功科技为代表的新进国内厂，经过3年以上的实践检验，产品格量为大厂接受，迅速挤占市场。本年10月以来，中能202台(产能1GW)大单签给精功科技，证据这一趋向已经开头。若公司能在5年后获得30%的市场份额，则仅此业务孝敬支出将是09年全年发卖支出的14倍。（光大证券）

恒星科技（002132）：切割线产能发作式开释，光伏产业闪电式切入
结论：
公司目前5000吨超精细切割钢丝项目，产能开释迅速，估计预计本年抵达450吨，11年可达吨左右，这为迅速占领国内切割线市场打下坚实基础；未来太阳能超精细钢丝切割线市场产能不够以及持续的"卖方市场"环境下，公司投资收益十显露显；研商到未来公司对下游晶硅制造业"万年硅业"的持股以及将切入太阳能光伏产业链的晶硅制造-切割片-电池片等制造领域，想象空间巨大。我们仅根据公司新增太阳能晶硅切割线项目，并且以郑重态度来预测公司11年4800吨切割钢丝产能开释，则带来支出5.2亿元，增发摊薄后增厚EPS约0.60元；12年守旧估计切割钢丝产量达吨，则孝敬支出12.7亿元，增发摊薄后增厚(摊薄13%左右)EPS达1.4元左右；预计公司10-12年EPS为0.39元、0.88元和1.65元；对应10-12年PE为77倍，34倍和18倍。固然因郑重规则，未擢升公司EPS和PE，但长期来看，3d八卦宝图。我们强烈看好该公司，予以"强烈推举"的调升评级。（东兴证券)

科士达（002518）：UPS电源国内抢先 光伏逆变器破茧而出
公司是UPS电源行业内资企业龙头。按用处区分，UPS可分为信息设备用UPS电源和工业动力用UPS电源两类，科士达主要是处相信息设备用UPS。伊顿、艾默生、施耐德三家国际巨头组成行业的第一梯队。科士达处于行业第二梯队，是内资龙头。以支出计，公司是内资品牌的第一，下游客户包括银行、电信、政府机关等。
全球UPS行业处于稳定增加阶段，国内市场增加更快。全球UPS的需求坚持了对照安稳的增加，约每年6.5%左右，2011年全球UPS市场周围可达74.1亿美元。随着国际制造业的转移及国内市场相关产业带动，国内UPS需求快于全球水平，有利于UPS行业滋长。
产品高端化，毛利率持续擢升。科士达高端的中大功率的在线式UPS产品占比无间上升，公司毛利率从07年的18.73%擢升到2010上半年的30%，有明显进步。未来随着募投在线式UPS产能扩大项目的投产，分析毛利率无望进一步擢升。
光伏逆变器是新的看点。公司的光伏逆变器与UPS属于同源技术，在"金太阳示范工程"的逆变器招标中，29家企业参与逆变器招标，最终有8家企业矛头毕露，公司是其中之一。未来逆变器行业无望随着光伏产业发展，出现发作式增加。公司目前与无锡尚德有100MW的供货协议，超募资金也可能继续投向逆变器产业。
募投项目主要是扩大产能。公司募集资金主要投向在线式UPS扩大产能，项目建成后，公司将在现有年产6.25万台在线式UPS出产能力的基础上增加到14.25万台，产能的增加幅度约为现有产能的130%。产能的开释将带来业绩的迅速增加。
盈利预测与估值：我们预计公司2010-2012年完全摊薄EPS为0.67元、0.92元和1.35元。结合发行的中小板公司及同行业可比公司(特别是科华恒盛)估值环境，同时研商公司产能投放及逆变器业务增加环境，我们以为合理的估值区间在29.50~33元之间，对应年32~36倍PE。(国元证券)

横店东磁（002056）：光伏产能将突破GW级别 上调盈利预测
公司第四次宣布光伏领域的投资，总产能突破GW级。
公司从2009年开头进军光伏产业以来，先后四次宣布了在光伏领域的投资，总产能将突破吉瓦级别，分别是：(1)东磁光伏园区100MW太阳能电池片产能；(2)河南杞县100MW太阳能单晶硅片产能；(3)东磁光伏园区300MW太阳能电池片和50MW组件产能；
(4)东磁光伏园区500MW太阳能电池片和250MW组件产能，以及河南杞县100MW太阳能多晶硅片和13万只坩锅产能。以上四个光伏投资项目都将在2012年底前完成建设，届时公司的光伏产能将抵达：单晶硅片100MW、多晶硅片100MW、太阳能电池片900MW、组件300MW、坩埚13万只。
发挥后发上风，迅速实现"品格+周围+产业链"的突破。
公司的光伏投资项目于本年3月份才开头逐步投产，属于光伏领域的新进入者，公司充裕发挥后发上风，迅速实现"品格+周围+产业链"的突破。
(1)在产品品格方面，公司采购前辈设备和引进高水平技术人员使产品品格得以保证。根据公司的公告，截止到2010年上半年，已建成投产两条出产线，产品制品率稳定在97%以上，平均转换效率抵达17.4%，平均功率2.68W。
(2)在周围扩张上，公司适时抓住市场发作性增加的机遇，在短时间内从无到有，迅速实现GW级别的产能扩张。
(3)在光伏产业链方面，公司无间举行延迟，在光伏产业链"硅料-硅片-电池片-组件-应用体系"5个环节中布局了"硅片-电池片-组件"3个环节，增强了一体化的竞争上风。
从公司以往的市场战略来看，其实卡尔。公司依靠自身民营企业的决策灵活性和强健的执行力，投产新项目凡是会抉择较为幼稚的市场时机迅速投产，此次光伏产业的投资也印证了公司的市场则略，不排除公司举行进一步的产业链延迟的可能性。公司接二连三的加大光伏产业投资，也证据公司的产品和规划已趋于稳定，具备大周围的能力。
未来光伏市场具备持续扩张的潜力。
欧洲特别德国的大幅补贴政策使得太阳能在近几年实现了突破式的发展，即使市场担忧德国政府补贴政策的调整对2011年及2012年的需求造成很大影响，但我们以为随着光伏产业的发展，自身价值竞争力的加强，光伏市场仍将连结增加。此外，一些光伏行业的新兴市场正在兴起，根据奥巴马总统的新能源商酌，美国将加大太阳能的装置。中国也将新能源作为未来的战略性行业来发展，特别重点发展核能、光能、风能等。其它新兴市场国度也都将太阳能作为绿色环保的替代能源重点发展，未来需求将继续连结微弱。根据iSuppli的预测，2011年全球PV装机容量将抵达20.2GW，同比增加42.7%，到2014年，装机容量将抵达40GW左右，未来5年将连结30%左右的复合增加率，随着价值下降带来的竞争力，未来的市场空间值得守候。
大幅调高公司盈利预测，坚持"买入"评级。
鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的擢升，我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元、1.83元和2.20元，分别比上期预测进步了0.34元、0.91元和1.00元，坚持"买入"评级。
风险提示：下游需求放缓，你知道福彩3d进宝图。原原料价值波动。(湘财证券）

超日太阳（002506）：纵向一体化产业链上风的光伏电池制造商
公司是行业内多数在晶硅电池组件领域获得三大认证的公司
公司是最早获得德国TUV认证和国际IEC认证的国内晶体硅太阳能电池组件制造商之一，并获得美国UL认证，成为行业内多数几个在主要太阳能电池应用市场同时在单晶硅、多晶硅太阳能电池组件领域获得三大认证的公司之一，在国内晶体硅太阳能电池组件行业处于抢先职位，意味着公司的产品可以在国际市场上自在发卖，为公司实施全球市场拓展战略打下坚实的基础。
公司逐渐具备纵向一体化光伏电池产业链结构
公司实施纵向一体化的光伏电池产业结构，积极向下游电池片出产领域拓展，逐步圆满的产业链能够有用地擢升公司光伏电池组件产品的分析毛利率，公司2009年晶体硅电池组件产量抵达约94MW，占全球市场份额约1.2%，造成了从硅锭、硅片、电池片到组件的产业链，具有较强的竞争上风。
公司具备出产技术上风和抢先的工艺上风
公司单晶硅和多晶硅太阳能电池片平均转换效率分别抵达17.5%和16.5%，高于行业平均转换效率17.2%和16.2%，公司具有抢先的工业水平，其业内抢先的烧结工艺进步了良品的比例，低落了单片电池片的本钱。
募投项目主要用于产能配套及产能引申
本次商酌募集资金12.94亿元，用于100MW多晶硅电池片、50MW单晶硅电池片、100MW晶体硅电池组件三个扩产项目以及一个研发中心项目的建设，公司预计募投项目全部建成后可实现净成本2.96亿元。
新股投资倡导
我们预计公司IPO摊薄后2010年-2012年每股收益0.93元、1.28元 1.71元。分析研商公司所处行业属于新兴产业，具有较大的发展空间以及公司自身的竞争上风，我们以为基于公司2010年业绩予以30-35倍市盈率对照合理。遵照2010年预测每股收益0.93元，我们预期公司二级市场的合理价值为27.90元-32.55元之间。
风险提示：
原原料价值波动的风险；政策波动风险；汇率风险
特别提示：
本陈说所预期的二级市形势理价值并不是公司上市首日价值发挥阐发，而是基于现有市场估值环境的合理价值区间。（方正证券）

向日葵（）：光伏行业新秀，业绩迅速增加
事情：公司10年全年业绩预增，预计全年营业支出可以抵达20-25亿，同期增加97-145%，净成本达2-2.5亿元，EPS为0.39-0.49元，分别同期增加94-142%、56-96%。
点评：
电池片及组件产能开释迅速。公司产能扩张异常迅速，09年6月"200mw一期项目100mw"达产后，公司本年产能扩大到175mw。本次IPO募集二期100mw项目，达观预计局限出产线可以提早至明年第二季度达产，按实际产能可以比理论值增加20%预算，明年产能可以抵达275mw。
向下游延迟产业链，新一轮扩张值得守候。公司拟用超募资金中的4.65亿元实施年产1.6亿片的硅片切割业务，在硅片紧俏的形势下，公司进军该领域，其实一吨。不单增加支出，而且可以为电池片出产提供保证。而多晶硅片达产后的产能将超出目前的下游电池片及组件产能，存在新一轮扩产的可能。
欧元微弱，汇兑耗费不再。公司上半年由于欧元汇率的单边下滑，招致财务费用大幅擢升，达1.32亿元，要紧影响成本，大都厂家纷繁降价。下半年在价值不变预期下，由于欧元的微弱回调，业绩无望好于上半年。
合理估值区间31.15-33.82元，坚持"推举"评级。预计公司10-12年每股收益分别为0.50、0.89和1.16元，鉴于公司的11年存在产能扩张的可能性，我们予以公司11年35-38倍市盈率，合理价值为31.15-33.82元，坚持"推举"的投资评级。（国联证券）